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天然气:消费季节可能有一个主题机会

书稿人:秒速牛牛计划 发布时间:2020-05-21 21:54

  最近,国家发改委国家能源管理局联合组织了一次全国电视会议,指出今年冬天和明年春天天然气的安全和稳定供应仍然面临更多的困难。尽一切可能确保今年冬天和明年春天的然气供应。2019年上半年,中国天然气表观消费1495亿立方米,比2018年上半年增长155亿立方米。国家发展和改革委员会运行局的天然气消耗量比去年同期增长了11%。

  巧合的是,惠誉评级有望得到2019年上半年强劲的天然气销售和新的连接业务的支持。中国城市燃气经营者的收入将在2019年增加。由于每年10月至次年3月天然气消费旺季即将到来,天然气公司正在增加或拥有主题投资机会。

  2017-2018年,在环境政策的直接刺激下,中国的天然气市场增长了15%以上。2019年上半年,中国天然气表观消费(自产净进口)达到1495亿立方米,比2018年上半年增长155亿立方米。国家发展和改革委员会运行局的天然气消耗量比去年同期增长了11%。

  2018年,我国天然气消费结构工业部门的燃气比例为38.6%。化学天然气占10.2%。工业燃料和城市天然气增长对2018年天然气消费的贡献总额为84%。

  2019年上半年,工业部门耗气量比去年同期增长百分之六点二,占消费结构的百分之三十五点七。与2018年上半年相比,城市天然气消耗量为547亿立方米,比2019年上半年增长16%。比例为36.5%,比2018年上半年增长2.1个百分点,比去年同期增长8.7%,占18.1%。比去年同期下降百分之零点一,化工气量比去年同期下降百分之零点九。

  2018年,中国的天然气消费占能源消费的7.8%。到2020年,计划的目标仍然很远,到2030年达到15%。从中长期来看,我国天然气消费将继续以较高的速度增长。

  国金证券(GuojinSecurities)预计,今年中国的天然气消费将达到3096亿立方米,同比增长11.3%,2025年将达到4766亿与2018年2800亿立方米相比,未来8年的复合增长率为8%,消费量逐渐稳定,单位数量保持较高,消费结构的变化很校工业和城市天然气仍然是最大的天然气使用部门,这两个行业的消费增长是严格的,而气电弹性是一个不确定的行业。这取决于天然气供应价格和电力市场改革等诸多因素。

  国家石油天然气管网公司将于2019年上市,也将在未来几年内完全改变中国天然气市场的垂直整合。该行业即将进入N1N运营模式,即上游多个主要中游地区为一家国家管网公司下游的一些城市燃烧公司。

  根据中国债务信函的数据,2017年中国约60.1%的天然气是进口管道,约22%的天然气是进口液化天然气。

  国金证券(GuojinSecurities)分析显示,由于2019年上半年消费增长放缓,天然气市场供不应求。2018年,中国成为世界上最大的天然气进口国。随着2017/2018天然气依赖程度的快速增长,中国越来越重视上游的探索和发展。鼓励石油公司增加上游资本,确保能源安全,从而提高天然气产量。

  2019年上半年,中国天然气产量比去年同期增长百分之十一。与表观消费(其与实际消费的差异)相同。天然气进口量比去年同期增长百分之十二,其中管道气进口量比去年同期增长百分之二,液化天然气进口量比去年同期增长百分之三百九十二亿立方米。比去年同期增长百分之十九。与2018年下半年相比,液化天然气进口量下降了22亿立方米。因此,2019年上半年的供应增加主要是由于天然气的生产。

  2016年,中国的天然气依赖程度从2017年的34%上升到2018年的38%。随着2019年上半年消费增长放缓和国内天然气增长放缓,外部依赖率降至42%。

  在政策鼓励石油增加资本开支的背景下,2019年国内天然气产量预计将比去年同期增长11%。增长率是2014年以来最快的一年。自2019年以来,国内产出增长放缓,2016/2018年不再快速上升,但更加稳定。

  总体而言,未来几年,由于国内储备的增加和俄罗斯天然气东线的生产和液化天然气接收规模的不断扩大,供应方面有很大的增长潜力。消费增长稳定,国内天然气产量增长(国内天然气产量预计在2025年达到2624亿立方米),使天然气对外依赖度保持在45%左右。在进口结构方面,进口管道在2019年底受到中俄东线通风的影响。进口管道的进口比例将高于目前的40%。液化天然气进口预计将从2018年的5400万吨大幅放缓至2025年的8800万吨。

  中国的进口天然气与国际油价、液化天然气现货价格和美国亨利港的价格有关。自2019年以来,由于国际油价和全球液化天然气市场供求宽松,中国进口液化天然气的到达价格逐月下降。今年上半年液化天然气的平均到岸价格为2.41元/立方米,比去年同期下降了9%。2019年上半年,进口管道的价格比去年同期增长了26%。与液化天然气相比,管道煤气更便宜。

  总的来说,2019年上半年中国进口天然气的平均价格比2018年高出4%。由于2018年国际原油和天然气价格的波动,进口天然气的平均涨幅比去年同期高出3%。

  液化天然气出厂价格不同于液化天然气进口到岸价格。自2019年以来,由于天然气市场供应和需求稳定,液化天然气出厂价格保持低位,价格稳定波动较校2019年上半年液化天然气平均出厂价格为4180元/吨,同比下降3%,同比下降6%。

  7月份,国内液化天然气的平均出厂价格较上年同期下降了4.3%,较上年同期下降了18%。液化天然气的进口价格仍然优于国内价格。自2月份以来,价差约为每吨300元。

  从下游天然气公司的角度来看,这是显而易见的。拥有液化天然气接收站的深圳天然气(601139)在短期内也有套利空间(液化天然气出厂价较前一个月下降到岸价)。此外,靠近管道气源的新天然气预计也将受益于气价的下降。

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